该报告为 2010 年 7 月间国际可可市场价格的变动回顾。图一为伦敦（ 纽约证券交易所 Liffe 期货期权）和纽约（美国 ICE 期货交易）七月 价格变动情况。图二为 ICCO 在 2010 年 5 月至 7 月间以美元和特别提款权表述的日价格变化。图三表明的是 ICCO 每日价格指数变化，道琼斯瑞银商品指数和美元指数变化。表Ⅳ表述了两个可可期货市场中可可豆库存和价格走势的最新变化。

图一：

图二：

价格波动

7 月， ICCO 日平均价格为每吨 3230 美元，几乎与上月持平，价格在 3144 美元和 3363 美元之间波动。

7 月份伦敦可可期货市场引起了媒体的大量关注，由于 2010 年 7 月溢价和约以及月中到期日时交货的 240100 吨可可（ 97% 的有效认证库存来自欧洲），使 7 月成为 14 年来拥有最大认证库存量的月份。这一态势使得可可公司和行业协会致信给纽约证券交易所，信中抱怨“人为操纵合同给伦敦市场的声誉带来了毁损”。这一事件引发了伦敦期货市场透明度的辩论。

如图一所示，本月头一贸易期的可可期货价格呈单边下降趋势，而后可可价格向上移动，纽约价格突然间升高，达到每吨 3181 美元，创两月来新高，月中时伦敦市场价格到了每吨 2317 英镑。尽管强化了加工并提供了一些市场支持，报告公布结果还是远远超过了 2010 年第二季度欧洲（与 2009 年同期相比上升了 12.7% ）和北美（上升了 12.1% ）大多数市场参与者的预估。另外，科特迪瓦降雨增多导致黑荚果病蔓延也是值得关注的一点。

接下来可可市场开始扭转，伦敦降至 2189 英镑，纽约降至 2948 美元，这主要归于市场的获利回吐。

图三：

如图三所示， 7 月份，由于美元对其它主要货币的贬值，导致多数商品价格上涨（如道琼斯瑞银指数所描述）。实际上，道琼斯瑞银指数下的商品价格上涨了近 8 个百分点。然而，可可市场价格竟遵循着一个完全不同的模式，这一阶段，美元的波动远不及其它因素带来的影响，只有到月末时，纽约可可市场才与其它商品一样有所上升，而伦敦市场仍是单边下行。

图四：

可可豆仓库库存

如图四所示，相比前月，尽管月末时保持着一定的高价，达到了 372 美元，但伦敦可可期货市场价格溢价，纽约市场疲软。这两个市场间的价格波动部分依赖于两个市场的库存情况。通常来说，存货越多，市场价格就越低。实际上，纽约证券交易所 Liffe 报告说，相比一个月前， 7 月底欧洲库存量增加了 64190 吨，达到 323650 吨，最近的溢价是吸引额外库存的一个主要原因。相反，美国库存量到月末时下降到了 245766 吨（下降了 16993 吨）。

供给与需求

供给方面，当地出口商的数字表明，本季度初时，到达科特迪瓦港的可可总量达到 1.090 百万吨，比前一季的同期少了 25000 吨。数量下降是由于超过平常的降水导致疾病蔓延秧及质量。

需求方面，如前所述的 2010 年第二季度欧洲和北美的加工超出了多数分析师的预期。然而，可可粉的需求依然坚挺，可可粉比例显著增加，对可可脂较低的需求降低了可可加工商的利润。